金融全般㉒：「実質金利というもので考える」

Posted by finance on 2014年11月24日(月) 17:06

こんにちは。

金融全般ブログの第22回目は「実質金利というもので考える」と題して
書いてまいりたいと思います。

「実質金利」という言葉はご存知でしょうか？

「実質」に対するものは「名目」ですので、皆さんが一般的に「金利」
と呼んでいるものは、「名目金利」になります。

では、「実質金利」とは何なのでしょうか？

経済学では、フィッシャー方程式というもので以下のように定められて
います。

実質金利＝名目金利＋期待インフレ率

金融全般ブログ第11回目でも、「あなたのお金は目減りしてます」と
題して、金利とインフレ率についてのべました。

今回は、その2つの変数から「実質金利」というものを算出して、それ
ベースで考えてみましょうということです。

すでに書かせていただきました通り、現在の日本の実質金利はマイナス
1％程度となっており、2％に向かっていきます。

どういうことかと言いますと、お金は置いておいては、実質年率1％価値が
目減りしていくということです。

逆に実質金利がマイナスということはどういう事かと言いますと、増やす
ための預金金利も低いのですが、借入金利も低いのならば、借り入れコスト
よりも、インフレ率の方が高い可能性が高く、そうなると「借りてでも値上
がりする資産に投資したほうが良い」ということになります。

実際には借り入れをしてまで投資をしてはダメですが、理屈ではそういうこ
とになります。

そのくらい実質金利がマイナスであるということは、物価上昇に強い資産を
持っていることが大事であるということです。

アベノミクスを振り返って、富裕層や超富裕層がさらにリッチになったとい
うレポートを拝見しましたが、それは、ひとえにインフレに強い資産を保有
していたからと言えます。

前回のNISAでもなんでもいいので、リスク資産を保有することによって、
アベノミクス下で資産を増やすことが出来るということになります。

逆にリスク資産を持たないと、実質金利がマイナスという効果により、資産
はどんどん目減りしていってしまうことになります。

日本においては、株式や不動産などインフレに強い資産をこれから持っておく
必要があるということです。

ただし、投資する際には、「適度な価格で」投資することが大切です。
出来れば「割安に」投資するということがとても大切です。

ではここで世界各国の実質金利を見てみましょう。

ご覧いただいてお分かりの通り、アメリカやヨーロッパ各国は日本よりも
大きな実質金利のマイナス状態なのです。

欧米も金利水準はほぼ0に近い水準であり、景気の回復を最優先しているの
は日本と同じです。

しかし、先日アメリカが「第3次量的緩和策の終焉」を宣言したように、
アメリカをはじめ、ヨーロッパもこれから金利が上昇していくステージに
入っていくことになるでしょう。

となるとどうなるか、インフレ率が上昇してくると、値上がりに強い資産
の価格が上昇します。株式や不動産、商品市況などです。

逆に金利で運用する国債などの債券の価格は下落します。
今持っているのよりも高い金利の債券が発行されますので、既存の債券の
価値は下がるからです。

皆さんが保有されてる投資信託の中に、欧米の先進国の債券で運用されて
るものが多いのではないかと思いますが、改めてその中身を確認する必要
があるのではないかと申し上げたいのです。

欧米に投資するなら、特にアメリカにおいてはインフレ資産である株式や
不動産というステージにあると言えます。

日本だけではなく、欧米においても安全資産から、リスク資産へのシフトが
有効な環境が整いつつあります。

今一度、このタイミングで、実質金利という側面から、皆さんの資産の
中身を検討していただいて、それに備えたポートフォリオを組んでいく
必要があるということをお伝えしたいと思います。

いつもありがとうございます。

濱本学泰